Dalle 09:15 alle 09:30

Titolo:  Apertura lavori
Relatore: Davide Bulgarelli (CSTA – Presidente SIAT, Socio Emerito)

Dalle 09:30 alle 10:00

Titolo: Dall’analisi quantitativa all’intelligenza artificiale conservando la trasparenza del processo decisionale
Relatore:  Roberto Malnati – (CSTA – Socio Ordinario Professional SIAT)
ABSTRACT: L’intelligenza artificiale nel settore finanziario, nonostante i grandi progressi del settore, non ha ancora raggiunto un impiego realmente diffuso in ambito gestionale. È un problema di performance, di resistenza al cambiamento da parte degli operatori/gestori o di capacità di comunicazione? Probabilmente la sua completa accettazione richiede il superamento dell’effetto “black box” tipico del processo decisionale basato su intelligenza artificiale piuttosto che su base algoritmica. Vi illustrerò le regole che abbiamo ideato per creare un ponte tra i due mondi (analisi quantitativa vs intelligenza artificiale) e come siamo riusciti rendere trasparente il processo decisionale.

Dalle 10:00 alle 10:30

Titolo: Aberdeen Standard SICAV II – Total Return Credit fund
Relatore: Mark Munro (Aberdeen Standard Investments)
ABSTRACT: Perché orientarsi verso strategie total return ora e come ricercare rendimento in un periodo di incertezza? Mark Murno presenta il fondo Aberdeen Standard SICAV II – Total Return Credit fund costituito da un portafoglio di obbligazioni di alta qualità, obbligazioni emesse da società e Stati, asset backed securities, obbligazioni sub-investment grade e obbligazioni indicizzate all’inflazione, quotate o negoziate in mercati sviluppati o emergenti e che può assumere posizioni lunghe e corte in mercati, titoli e gruppi di titoli. Il fondo è gestito attivamente dal team d’investimento, che seleziona i titoli a prescindere dal benchmark, al fine di sfruttare le opportunità individuate.

Dalle 10:30 alle 11:00

Titolo:  Non basta un Robin Hood, ce ne vogliono tanti con tante frecce. Una ipotesi sulla sfida tecnica dei day trader ai mercati
Relatore:  Marco Zulberti – (CSTA – Socio Ordinario Professional SIAT)
ABSTRACT: Cercare di spiegare cosa è successo su alcuni titoli come Gamestop o Nokia mediante durante la primavera costringe chi si occupa di quants models a interrogarsi cercando di capire cosa può essere successo e a cosa può portare l’utilizzo sempre più massiccio di questi modelli quando sono applicati in modo automatico, sia sui mercati finanziari come sulle criptovalute. Si parla di una “gamingations” (Sic) dei mercati favorita dalla tecnologia e dalla massa monetaria immessa dalle banche centrali. A che punto ne siamo coscienti in Italia?

Dalle 11:00 alle 11:30

Titolo:  Short term alpha: a buyside trading desk expertise
Relatore:  Eric Heleine – (Groupama AM)
ABSTRACT: Gli importanti cambiamenti della struttura del mercato hanno modificato il ruolo del trading desk buy-side, rendendo l’implementazione delle decisioni di investimento sempre più articolata e tecnicamente complessa. Come si è evoluta la figura del trader? Esiste un punto di equilibrio tra automatizzazione e fattore umano? Eric Heleine spiegherà come il trader può sfruttare il nuovo assetto dei mercati finanziari per generare alpha a breve termine nell’interesse del portfolio manager e dell’investitore finale.

Dalle 11:30 alle 12:00

Titolo:  Intelligenze artificiali alla frontiera tra tecnologie, culture e business
Relatore:  Cosimo Accoto – (Filosofo, Advisor, MIT Fellow)
ABSTRACT: Con un racconto agile e sorprendente, esploreremo attraverso uno sguardo culturale e filosofico l’attuale rivoluzione tecnologica a partire dalle intelligenze artificiali come cambio di paradigma cognitivo e operativo dell’umano. Con un viaggio dalla machine experience alla machine economy, parleremo di dati come nuovo sensorium planetario, della computazione che fa esperienza del mondo, di tecnologie dell’archivio e dell’oracolo, di servizi anticipatori e di business a feedforward, del fare marketing alle macchine e non solo con le macchine. Ci spingeremo poi sulla frontiera degli incroci possibili tra AI e altri orizzonti: parleremo di innovazione istituzionale e non solo tecnologica arrivando a toccare blockchain e smart contract, computazione quantistica e biologia sintetica. Perché molte sono le innovazioni che stanno lasciando i laboratori scientifici per divenire soluzioni ingegneristiche insieme all’AI.

Dalle 12:00 alle 12:30

Titolo: Impact investing, Articolo 9 SFDR e performances. Come si chiude il cerchio?
Relatore:  Lorenzo Gazzoletti (Montpensier Finance)
ABSTRACT: I flussi su fondi e tematiche ISR sono colossali da inizio 2019 : quali distorsioni sui prezzi dei sottostanti? Esiste un fattore ESG? Come valutarlo e usarlo nei portafogli? Il framework SFDR sta segmentando fortemente e dà risalto al concetto di Impact : Impact vuol dire per forza forti biais settoriali? Come gestire l’inserzione di fondi Articolo 9 nei portafogli?

Dalle 14:30 alle 15:00

Titolo:  European Internet in the Covid age – who wins?
Relatore:  Charles Bedouelle (Exane AM)
ABSTRACT: Consumer habits have been transformed by the Covid19 – creating a host of new opportunities but also new challenges: will the Gafam win it all? Why is ESG an increasingly important topic? What are the next frontiers for ecommerce – and how to play it through a long short strategy?

Dalle 15:00 alle 15:30

Titolo: Quantifying Insights from Discretionary Managers – Changes in Character, Changes in Trend
Relatore: Steven Birch – Patrick Erickson – (William O’Neil + CO)
ABSTRACT: Naive application of quantitative methods to technical trading rules has a well-deserved reputation for false discovery. However, practical insights from experienced discretionary portfolio managers can be quantified to produce more effective signals. We share examples of this process and demonstrate how thoughtful inquiry drives a deeper understanding of why certain technical trading techniques work, resulting in research that benefits both quantitative and discretionary portfolios.

Dalle 15:30 alle 16:00

Titolo:  Impact investing – an opportunity in a world of complexity.
Relatore:  Laurence Taylor – (T. Rowe Price)
ABSTRACT:  In this session Laurence Taylor, portfolio specialist in the Equity Division at T. Rowe Price, will introduce T. Rowe Price’s Global Impact Equity Strategy while trying to answer the following questions:

• Why do ESG fundamentals matter more than ever and how can an understanding of sustainable investing help investors put their portfolios on the right side of environmental, societal and technological evolution?
• Why has COVID-19 accelerated listed corporates focus on sustainability and what are the implications for impact investing in listed equity markets?
• Is Impact Investing a natural extension of ESG integration, or is it a completely different investing discipline?
• How can investors define impact and importantly, how can investors measure and position for future impact and differentiate return outcomes from the passive factor of ESG?

Dalle 16:00 alle 16:30

Titolo:  Green angels and brown devils, the impossible trade-off between risk, return and social responsibility?
Relatore:  Sébastien Duchene (Center for Environmental Economics-Montpellier)
ABSTRACT: Green finance and green assets are booming but may face issues of lower profitability and higher risk than conventional or brown assets. But does this view still make sense today? What is green finance and what are its long-term opportunities? Which financial professionals are ready to consider the ecological or responsible dimension of an asset, or on the opposite to trade in brown assets? Can we be more successful by investing in green assets? Finally, could green assets be a way to bypass our own cognitive biases?

Dalle 16:30 alle 17:00

Titolo:  Active vs. Passive investing — Un nuovo approccio che unisce il meglio di entrambi i mondi
Relatore:  Francesco Maino (Wellington Management)
ABSTRACT: Nell’ultimo decennio, l’investimento passivo è riuscito a catalizzare l’attenzione degli investitori istituzionali e retail, generando risultati mediamente superiori rispetto alla gestione attiva, particolarmente in mercati più efficienti come quello azionario USA. Tuttavia, sarebbe un errore etichettare i due approcci solo sulla base di risultati recenti. Secondo la nostra esperienza di gestori attivi, esistono elementi di entrambi i mondi, che se uniti possono dar vita ad un modo nuovo ed innovativo di interpretare la gestione di portafoglio. Nasce così l’approccio US Dynamic Equity di Wellington Management.

Dalle 17:00 alle 17:30

Titolo: I mercati obbligazionari europei pronti per un cambiamento senza precedenti
Relatore:  Lidia Treiber (WisdomTree)
ABSTRACT: Per sanare le cicatrici economiche causate dalla pandemia di COVID-19, la Commissione europea ha lanciato durante la crisi un nuovo strumento per rimettere in sesto l’Europa: nel maggio di quest’anno abbiamo assistito all’ultima emissione di bond da parte dell’Unione europea (UE) nell’ambito del programma SURE1, grazie a cui l’importo complessivo dei bond UE emessi nel quadro di questo strumento è salito a 89,637 miliardi di euro. L’UE è diventata un mutuatario regolare sui mercati di capitale e le dimensioni del suo debito obbligazionario in essere aumenteranno di circa 17 volte rispetto ai 50 miliardi di euro stimati prima della pandemia.

Dalle 09:15 alle 09:45

Titolo:  SocioBiome
Relatore: Eric Guerci
ABSTRACT: L’economia sperimentale e comportamentale si è sviluppata come disciplina scientifica principalmente tramite studi effettuati su studenti universitari. Grazie a SIAT abbiamo iniziato dal 2017, in occasione dell’evento internazionale IFTA organizzato a Milano, una serie di studi sperimentali che hanno coinvolto direttamente degli esperti del mondo della finanza. Vi illustrerò le finalità e i risultati degli esperimenti condotti fino ad oggi. Parleremo di attitudine al rischio e ordini superiori (prudenza e temperanza) e discuteremo delle differenze tra popolazioni diverse (esperti e studenti), parleremo infine anche del progetto Sociobioma.

Dalle 09:45 alle 10:15

Titolo:  Generating alpha using fundamentals, technical and quantitative factors. Practical examples on incorporating quant and technical factors to all investment process and style
Relatore:  Greg Jannetta – Tristan D’Aboville – (William O’Neil + CO)
ABSTRACT: For more than 50 years, William O’Neil has been perfecting a unique method of stock analysis, the O’Neil Methodology (OM). The OM blends fundamental, quantitative, and technical analysis with profile analysis that identifies stocks poised for outperformance. Identifying best entry and exit level through technical analysis is a key component of this process and can be applied to all investment process and style.

Dalle 10:15 alle 10:45

Titolo: L’importanza della Sicurezza per un futuro digitale
Relatore: Giancarlo Sandrin (LGIM)
ABSTRACT: La trasformazione digitale legata alla pandemia ha portato ad un’accelerazione della digitalizazzione da alcuni anni in pochi mesi. Questo comporta una trasformazione di molti modelli di business con grandi opportunità d’investimento sui player che contribuiscono a questa trasformazione. Al contempo però si aprono le strade a nuove minacce digitali. In questa sessione approfondiremo come la Cyber Security riteniamo possa essere una componente fondamentale per il corretto funzionamento dell’e-commerce, dei pagamenti digitali e in generale di una vita sempre più digitale.

Dalle 10:45 alle 11:15

Titolo: Le preferenze ESG degli investitori: analisi delle implicazioni per manufacturer e distributori
Relatore:  – Alessandra Ceriani e Alessandro Mastrantuono (Deloitte)
ABSTRACT:  I consulenti e i gestori di portafoglio saranno presto tenuti a incorporare e considerare le preferenze di sostenibilità (ESG) dei clienti nei processi di consulenza e di investimento. L’analisi delle preferenze ESG diventa parte integrante dei processi “core” in ambito dei servizi di investimento, al pari di altri elementi quali l’allocazione degli asset, la performance e il rischio. Per questo motivo è cruciale definire modalità efficaci di indagine di tali preferenze. In questo nuovo contesto, infatti, il successo non dipenderà soltanto dall’offrire ai clienti il prodotto giusto, ma anche e soprattutto dal saper comunicare agli investitori gli impatti positivi sui fattori ambientali e sociali, nonché il contributo alla performance delle scelte di investimento ESG.

Dalle 11:15 alle 11:45

Titolo:  Sustainable Food Trends: the green revolution can start within the agri-food value chain
Relatore: Tom Demaecker – (DPAM)
ABSTRACT: The need for a second “green revolution” and increased productivity but also the changing food habits in both emerging markets and developed countries are at the heart of our investment philosophy.
With a flexible positioning in specific sub-themes of the agri-food value chain, since many years we combine a top-down approach across different sub-themes, with bottom-up selection and a preference for under-researched small and mid cap companies that have above-average growth. The result, is a fund that invests in the entire value chain related to the themes of agriculture and food in general, with an emphasis on sustainable agricultural development.

Dalle 11:45 alle 12:15

Titolo: L’approccio di Comgest alla copertura dinamica
Relatore: Gabriella Berglund – Schlomy Botbol (Comgest)
ABSTRACT: Gli shock di volatilità sulle azioni globali sembrano essere più frequenti oggi e storicamente alcuni drawdown del mercato sono durati per un periodo di tempo significativo. Pertanto, la gestione del rischio è fondamentale per molti investitori e può essere ottenuta attraverso la diversificazione delle classi di attivi, anche se il recente esempio di obbligazioni correlate positivamente alle azioni nei ribassi di mercato, ha evidenziato che mantenere un portafoglio altamente diversificato nel tempo può essere difficile. Quindi, come investire in azioni con rischi controllati e rendimenti interessanti? Schlomy Botbol presenta il Comgest Growth Global Flex, un fondo investito in azioni globali “Quality Growth” che copre dinamicamente i rischi di mercato azionario e valutario attraverso modelli proprietari quantitativi.

Dalle 12:15 alle 12:45

Titolo: Risk ON / Risk OFF: un modello di market timing sulla Volatilità implicita
Relatore: Luca Giusti – (CSTA – Socio Ordinario Professional SIAT)
ABSTRACT La Volatilità Implicita può offrire all’asset manager indicazioni utili, per variare dinamicamente la propria asset allocation strategica? Questo modello prende in considerazione il differenziale fra i Futures della Volatilità Implicita, per decidere se posizionarsi su un ETF Azionario (Risk ON) oppure su un ETF Obbligazionario (Risk OFF): nell’intervento sarà mostrato come questo modello è stato validato, per misurarne poi l’efficacia su diversi mercati.